的矿山机械行业专题报告，核心判断行业景气度迎来向上拐点，国内企业将依托出海、后市场、电动化 / 无人化三大机遇实现快速成长。
全球矿山机械市场规模庞大，2025 年达1330.9 亿美元，预计 2035 年增至 2292 亿美元，2025-2035 年复合增速 5.59%，行业分为采矿、选矿两大环节，采矿环节以掘进、运输等工程机械为主，选矿环节核心为破碎机、磨机、渣浆泵等大型设备。
行业景气度反转核心驱动力为关键金属供需缺口 + 金属价格高企。锂、铜、稀土等金属 2024-2030 年供需缺口分别达 49%、34%、31%，叠加铜、金价创新高，必和必拓、力拓等海外头部矿企纷纷上调 2026 年资本开支规划，全球矿山资本开支自 2026 年起进入加速上行周期。此前行业因矿山投资增速放缓景气偏弱，海外龙头已率先兑现业绩，山特维克、安百拓等 2025 年营收、新签订单逐季度加速增长，验证行业拐点。
国内矿山机械企业迎来三重成长共振：一是出海提速，中国矿企海外扩张带动配套设备出口，2024 年采矿业对外投资同比增 115.21%，2025 年行业出口额 58.66 亿美元，且海外毛利率显著高于国内；二是后市场爆发，矿山设备耗材与服务年价值达设备原值 20%-30%，海外龙头后市场收入占比超 50%，国内企业正从卖设备转向全周期服务，南矿集团等后市场收入高速增长；三是电动化 / 无人化红利，矿用运输成本占开采成本 40%-50%，电动化可降本 50% 以上，无人驾驶解决方案市场 2024-2030 年复合增速 57.4%，国内产业链配套优势显著。