今天分享的是：矿山机械行业报告：地缘政治扰动升温，看好矿山机械景气度持续
本报告为东方证券2026年3月发布的矿山机械行业深度研究报告，核心观点为全球地缘政治扰动加剧的背景下，矿山机械行业高景气度将持续，且国产矿山机械在全球市场的份额具备较大上升空间。
报告指出，市场普遍认为矿山机械景气度依赖美联储降息周期，但美伊冲突削弱降息预期，而本轮行业景气度的核心支撑是逆全球化下的地缘政治因素，其推动有色金属价格中枢维持高位，成为行业景气的关键逻辑。地缘冲突带来的全球安全需求提升推高通胀，黄金的投资与央行购金需求强劲，铜市场面临严重供应短缺且美国囤铜行为短期难结束，战略小金属的资源重要性也持续凸显，黄金、铜、战略小金属价格高位为矿山开采提供持续经济性。
同时，全球矿业巨头的扩产意愿不断加强，2025年采矿业并购活动迎来2010-2012年超级周期后最强阶段，矿业企业通过并购快速增储，而矿山从发现到投产周期长达16.3年，供给侧的刚性进一步支撑矿企扩产需求，带动全球矿业资本开支进入上行周期，卡特彼勒等龙头预测2024-2030年采矿业资本开支有望提升50%。
矿山机械作为矿山开发核心装备，全球市场规模稳步增长，2024年达7367亿元，2024-2030年复合增速预计5.7%，露天和地下采矿设备为核心细分品类。矿石品位持续下降推高选矿设备需求，且矿山设备后市场空间巨大，国际成熟市场后市场收入占比约70%，成为行业长期增长的重要驱动力。
此外，资源品供应链自主可控的趋势下，国产矿山机械迎来发展机遇。2025年全球矿山设备制造商50强中，海外企业占据前五，CR5达55%，13家中国企业合计份额仅19.21%，但国产设备在性价比、电动化方面具备竞争优势，叠加国内矿企积极出海，带动矿山机械出口额持续增长，2020-2025年出口额复合增速达33.4%，未来国产矿山机械的全球市场份额提升空间显著。